估值是股权融资的一个步骤，就如卖菜要有个菜价，估值一般是投、融双方协商定出来的。在投资协议中的相关条款去体现。

估值的逻辑有很多，也有一些理论体系，但实践中，一般不盲从与理论公式，而是根据融资阶段、企业具体情况和投融双方的博弈，定出一个区间，理论更多是一种佐证。

为公司估值的方法简单分为两种：绝对估值法和相对估值法。

估值的思路无非三，看收益、看同类、看资产，要是追求完全准确，就象要求地震局准确预测地震一样不靠谱，但用未来收益折现是最接近真相的思想。

第一阶段，认为公司的价值等于未来利润总和，但未来的利润要按照一定的利息折算到今天，所以用DCF法（现金流折现法）来估值。基本的运算方法是：估值；第一年利润＋第二年利润×折现率＋第三年利润×折现率×折现率第二阶段，发现DCF法对假设敏感性极高，被中介机构各种花式包装。

1、500万元上限法

这种方法要求绝对不要投资一个估值超过500万的初创企业。由于天使投资家投资时的企业价值与退出时的企业价值决定了天使投资家的获利，当退出时企业的价值一定的情况下，初始投资时的企业定价越高，天使投资家的收益就越低，当其超过500万元时，就很难获得可观的利润。

这种方法好处在于简单明了，同时确定了一个评估的上限。

2、博克斯法

这种方法是由美国人博克斯首创的，对于初创期的企业进行价值评估的方法，典型做法是对所投企业根据下面的公式来估值：

一个好的创意 100万元

一个好的盈利模式 100万元

优秀的管理团队 100万-200万元

优秀的董事会 100万元

巨大的产品前景 100万元

加起来，一家初创企业的价值为100万元-600万元。

这种方法的好处是将初创企业的价值与各种无形资产的联系清楚的展现出来，比较简单易行，通过这种方法得出的企业价值一般比较合理。

3、三分法

是指在对企业价值进行评估时，将企业的价值分成三部分：通常是创业者，管理层和投资者各1/3，将三者加起来即得到企业价值。

4、200万-500万标准法

许多传统的天使投资家投资企业的价值一般为200万-500万，这是有合理性的。如果创业者对企业要价低于200万，那么或者是其经验不够丰富，或者企业没有多大发展前景;如果企业要价高于500万，那么由500万元上限法可知，天使投资家对其投资不划算。

这种方法简单易行，效果也不错。但将定价限在200万-500万元，过于绝对。

5、200万-1000万网络企业评估法

网络企业发展迅速，更有可能迅速公开上市，在对网络企业进行评估时，天使投资家不能局限于传统的评估方法，否则会丧失良好的投资机会。考虑到网络企业的价值起伏大的特点，即对初创期的企业价值评估范围有传统的200万-500万元，增加到200万-1000万元。

6、市盈率法

主要是在预测初创企业未来收益的基础上，确定一定的市盈率来评估初创企业的价值，从而确定投资额。市盈率就是股票价格相当于每股收益的倍数，

7、实现现金流贴现法

根据企业未来的现金流，收益率，算出企业的现值作为企业的评估价值。

这种方法的好处是考虑了时间与风险因素。不足之处是天使投资家有有相应的财务知识。并且这种方法对要很晚才能产生正现金流的企业来说不够客观。

8、倍数法

用企业的某一关键项目的价值乘以一个按行业标准确定的倍数，即得到企业的价值

9、风险投资家专用评估法

这种方法综合了倍数法与实体现金流贴现法两者的特点。具体做法：

（1）用倍数法估算出企业未来一段时间的价值。如5年后价值2500万。

（2）决定你的年投资收益率，算出你的投资在相应年份的价值。如你要求50%的收益率，投资了10万，5年后的终值就是759万元。

（3）现在用你投资的终值除以企业5年后的价值就得到你所应该拥有的企业的股份，759÷2500=3%

这种方法的好处在于如果对企业未来价值估算准确，对企业的评估就很准确，但这知识如果。这种方法的不足之处是比较复杂，需要较多时间。

10、经济附加值模型

表示一个企业扣除资本成本后的资本收益，即该企业的资本收益和资本成本之间的差。站在股东的角度，一个企业只有在其资本收益超过为获取该收益所投入的资本的全部成本时才能为企业的股东带来收益。

这种估值方法从资本成本，收益的角度来考虑企业价值，能够有效体现出天使投资家的资本权益受益，一次很受职业评估者的推崇。

11、实质CEO法

是指天使投资家通过为企业提供各种管理等非财务支持以获得企业的一定股权，这种天使投资家实际_履行着企业首席执行官的智能，故称之为实质CEO法。

这种方法的好处在于，天使投资家只需要付出时间和精力，没有任何财务方面的风险。而且由于持有公司的股份，天使投资家往往被视为与创业者的利益一致而得到信任。不足之处在于，由于天使投资家对企业管理介入很深，介入之前，天使投资家应对企业和创业者做更多的了解工作。

12、创业企业顾问法

和实质CEO法很相似，不同之处在于天使投资家对企业介入没有那么深，提供支持没有那么多，相应的天使投资家所获得的股权也较低。

这种方法更适合于企业尚未有多大发展，风险比较大时。

天使轮的估值其实是一个很艺术的事情，不同公司估值不同，不同创始人和股东愿意要的估值也都不一样。估值在金融领域一直是一个很复杂的计算过程，我司通常会通过考量企业过往几年的财务表现、可比公司特别是可比的上市公司经营业绩和估值水平，帮助创始人判定估值。

然而对于早期创业公司来说，并没有太多财务数据参考，商业模式也不一定有直接可比公司对照。所以根据我司已经成功交割的800+案例的经验来说，天使轮融资金额几百万人民币比较常见，对于团队和方向非常优秀的公司，一两千万人民币或等值美元的天使轮融资也会出现。而Pre-A到A轮，通常从大几百万至两三千万人民币。

天使轮时企业通常不一定有成熟的产品，即有团队有想法，但是还没有产品的阶段（当然现在有的天使轮已经产生业务数据了），公司估值多与创始人的能力和投资人对团队的考量与方向的认可相关。

比如，曾经有创业经验的创始人，天使轮项目的估值就会很高，雷军的天使甚至可以融500万美金甚至一千万美金，是为顶级创业者。

再往下比如互联网公司的高管，或者没把公司做到上市，但也做到几亿美金的公司创始人，通常也能获得几百万美金的融资额，是为优秀创业者。

在实际操作中也会出现变数，毕竟估值是一种艺术；有时也取决于创始人和投资人是否“来电”，因为估值与投资人的信心通常成正比。

对于A轮融资，此时企业通常会有一些数据表现或者验证了商业模式，此时可以参考一些主要KPI，比如DAU、GMV、用户数等等。而对于B轮及以后的融资，因为企业进入高速发展期，数据增长会较明显，估值会很大程度上依赖此时的关键KPI、与同行KPI比较，甚至和类似模式的非直接竞争对手的数据比较。

说完估值，股份出让比例顺口也多说一句。

股权出让比例通常为10%-20%，而现实中15%左右较为常见，最高也能到30个点。但是公司后期还要经过很多轮融资，天使轮如果就占30%以上的股份，后面的融资稀释起来就会比较辛苦。一般来讲，股份太少对于一些机构投资人来讲可能不太愿意，对于个人投资者反而容易接受，可能拿两三个就好。

高忻洙（1938～2005）当代知名针灸专家。历任安徽中医学院针灸学教研室主任、针灸系副主任、主任，兼任中国国际针灸考试委员会委员、中国针灸学会针法灸法委员会副主任委员、中国针灸学会腧穴研究会理事、全国针灸教育研究会常务理事、安徽省针灸学会常务理事、国家中医执业资格考试命审题专家、新加坡卫生部顾问等职。主要著作有《针灸学辞典》、《针灸腧穴学》、《经穴部位文献考及解剖》、《腧穴学》等。

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古人随便一个身高一丈二,难道是三米多,实际只有今天的18米高,,差不多只能换算到今天的“尺、寸”的一半,《史记·禹本纪》说，大禹定自身为一丈，以其十分之一为尺，因此男子叫“丈夫”。夏尺实际只有今日市尺的4寸8分，大禹只有4尺8寸，仅1．60米高。有关专家根据各种古籍，推算出历代一尺的长度：战国一尺为22．5厘米；汉朝为23．1厘米；三国24厘米；晋24．5厘米；南北朝24．2—29．6厘米；隋29．6厘米；唐30厘米；宋31．2厘米；明、清32厘米。

古籍中的木刻套印本收藏价值高。传世古籍中的木刻套印本可谓稀缺及极其珍贵，收藏价值超高，可以说是百年不遇之宝。它们能够保存下古代历史文化的原汁原味，具有非常独特、有价值的知识储备，可以作为历史文化立足点，深受学者和藏家欢迎，因此收藏价值极高。

太岁又称肉灵芝，早在几千年前的古籍《山海经》中就有记载，称尧舜禹之所以长寿就是因为吃过太岁。李时珍的《本草纲目》中形容为“久食轻身不老，延年神仙”。《神农本草经》也描述太岁具有延年益寿的功效。而据说秦始皇遣徐福率童男童女远涉蓬莱，甚至东渡扶桑，要寻找的长生不老药就是太岁。

物以稀为贵，太岁之所以值钱，不单单是因为它的药用价值，更因为它很少见。然而近几年有个奇怪的现象，秦始皇投入那么多人力物力都找不到的东西，现在人们却偏偏经常能挖出来。随便度娘一下关于太岁的信息，相关报道层出不穷。甚至你挖出来的是别的东西，都有人屁颠屁颠的过来说它极有可能是太岁，实际上这后面还藏着不少猫腻。

一个月之前，余杭有个打工小伙在河边捡到一个宝贝，外表焦黑，里面肉色，摸上去黏黏糊糊，疑似太岁。联系江苏常州某拍卖鉴定公司，对方显得很着急，让他赶紧拿过去鉴定。最终鉴定结果是精品太岁，每克估值10万，而这个太岁足有三斤多，总估值已经过亿了。当然，鉴定也不是免费的，对方收取小伙500元鉴定费，外加5000元服务费。此外如果要开鉴定证书的话要花25000块钱买，小伙跟姐姐商量了一下没舍得出这笔钱。

鉴定完毕之后公司就把该太岁和信息上传到拍卖网站上，上亿估值让姐弟俩着实兴奋了一阵子。而且还真有买家上门咨询，有的张口就出价到几百万。但有个上海的买家称要私下交易，让小伙拿5000块保证金。小伙心想几百万随时能到手，五千块算得了什么？然后就给了，再然后买家就消失了。

拍卖公司一直卖不出去，中间又被骗子买家摆了一道，小伙心里犯起了嘀咕。于是找来记者希望可以找个专家再鉴定鉴定。按常理来说，太岁是有机物，燃烧的时候应该是毛发烧焦的味道，但现场取下一小块测试的时候，记者却闻到了一股烧塑料的味道。更可笑的是，把小伙捡到的两块太岁拼到一起，像极了一个硅胶人体模型，有鼻子有眼的。记者怀疑这太岁是假的，但小伙却神神叨叨地叙述这太岁的种种神奇之处，太阳底下晒不死，放水里二十多天水不臭不腐，而且夏天蚊虫不侵，苍蝇蚊子见了甚至会远远躲开

记者于是联系了浙江中医药大学医学技术学院副院长丁教授来鉴定，当丁教授听说太岁是捡来的时候，松了一口气。因为此前有人找他鉴定过，是花六十万买来给老爸治病的，结果丁教授一看是假的，但他不敢说是假的，实话实说没准会让买太岁的人寻了短见。既然这太岁是捡来的，就可以放心大胆的说实话了，结果教授认为这个“太岁”就是一块硅胶塑料。而此时再打那个鉴定拍卖中心的电话，不是没人接就是关机状态了。

淘宝上卖的古籍一般有三种：

一种是影印或复印的本古籍，这类古籍由于原版比较少见，内容很有价值，很多人需要参考，买不到原版或者原版价值较高，只有买这种影印或复印的古籍，这类书主要是医书、县志之类的多见。一般卖家会事先说明清楚的。这类书很容易鉴别的，在淘宝上比较常见。

另一种，仿古古籍，这类书是完全仿照古籍制作的，并且做旧了，外行人可能分辨不出，但是纸张、印刷质量都不行，行内人一眼能看出。这类书在淘宝店铺中比较罕见，只有在淘宝二手咸鱼中偶尔能见到。

最后一种就是正常的古籍，古籍一般是指1911年以前书写或刻印的书籍，而现在在古玩行一般指建国以前的木刻本、石印本、抄写本都算古籍。在淘宝店铺中卖的这类古籍，一般都是真的，因为淘宝的评价机制和七天包退的机制可以很好的保护买家的权益，买家买回来后，可以找懂行的朋友鉴定参考，不满意或认为东西不对七天内可以退货的。而且买这类的东西大多是行家，所以卖家诚信是非常重要，这类古籍卖假的人在淘宝上是没有生存空间的。

总而言之淘宝上卖的古籍可信度是很好的，很有保障的。